中国株のアリババ（BABA株）はどうよ？
中国当局は「大幅な値引き販売」を大層警戒しており、アリババが実施した2026年キャンペーンで鉄槌を下したようです。以下の引用すると、
中国の電子商取引市場は利益圧迫に陥っており、需要が不安定な中で、各プラットフォームは消費者の購買意欲を維持するために価格を引き下げている。
昨年開催された世界最大のオンラインショッピングイベントである独身の日では、お買い得品を求める消費者がより安価な商品に流れたため、売上高の伸びは2024年の約半分にまで鈍化した。そのため、大手プラットフォーム各社が2026年6月18日のショッピングフェスティバルを前に、新たな割引キャンペーンや「数十億元規模の補助金」キャンペーンを展開した際、規制当局はすでに警戒態勢に入っていた。
その厳しい目は、6月11日木曜日にアリババグループ（BABA）とJD.com（JD）に向けられた。当局は両社の幹部を呼び出し、誇張された割引で買い物客を欺いたとして公に非難し、実際の補助金は宣伝されていたよりもはるかに少なかったと述べた。
この警告はアリババグループに大きな打撃を与えた。株価は52週高値の192.67ドルから既に41%下落していたが、さらに下落した。
これは、2021年の北京による初の大型独占禁止法違反訴訟以来、数十億ドルの罰金を含む規制当局との長年にわたる衝突の歴史に新たな一ページを加えるものとなった。今回の打撃が618セールシーズンの真っ只中に起こったという事実は、その痛みをさらに増幅させた。（Barchart.com）
2026年、中国６１８商戦は低迷...
中国で５月中旬から実施されていた恒例の大型ネット通販セール「６１８商戦（５月中旬に始まり、６月２０日か２１日まで続く。期間は約４０日間）」は、低調なまま最終盤を迎えた。今年のデータは来週公表される見通しだが、期間の長期化もあり、総売上高は１桁台の伸びにとどまるとアナリストはみている。 消費意欲の低迷に加え、政府が電子商取引（ＥＣ）プラットフォームに過度な値引き競争をしないよう圧力をかけていることが背景にある。
ＡＩの効用に注目
一方で、大手プラットフォーマーの間では、消費者の買い物の助けとなる人工知能（ＡＩ）ツール導入の動きがあり、単なるセールでなく、テクノロジーを試験する機会にもなっているようだ。
今年前半、ＥＣ企業の間では人工知能（ＡＩ）ツールの導入が広がった。アナリストは、消費者がどの程度それらを利用しているか注目している。アリババ・グループは「淘宝（タオバオ）」に自社のＡＩモデル「Ｑｗｅｎ（通義千問）」を組み込んだ。利用者は、ＥＣアプリの商品リストを手作業で検索するのではなく、Ｑｗｅｎアプリを介してＡＩエージェントと対話しながら商品の閲覧、比較、購入ができる。ＣＴＲマーケット・リサーチのゼネラルマネージャー、ジェイソン・ユ氏は、大手ＥＣ企業は全て、６１８商戦を利用して自社のＡＩツールをテストしていると指摘。「巨大プラットフォーマーにとっては単に販売の競争でなく、テクノロジーの主戦場という意味合いが強まっている」と同氏は述べた。安売りに飛びつかない
淘宝、「天猫（Ｔｍａｌｌ）」を展開するアリババは、今年の商戦について、中国政府の値引き競争取り締まりを背景に「決定的な変化」が見られたとし、「各ブランドは売上高よりも健全な利益率を優先している」と述べた。（ロイター）
株価状況
株価は苦戦している。過去52週間でわずかに0.35%上昇しただけで、年初来では22.72%下落している。アリババグループの株価収益率は予想PERで16.7倍であり、同業他社の平均である約15.97倍よりも依然として割高である。極論すると、投資家はその規模と資産に対して「プレミアム価格」を支払っていることになる。
アリババの最新財務状況
最新の3月期決算は、一概に「良好」と言えない内容となっている。売上高は前年同期比3%増の2434億人民元（約353億ドル）となったが、アリババグループが売却した事業を除けば11%増にとどまった。テクノロジー、クイックコマース、ユーザーエクスペリエンスに資金を投入したため、調整後EBITAは84%減少した。純利益は、時価評価益と昨年の資産処分損失の消失により、96%増の235億人民元（約34億ドル）に急増したが、非GAAPベースの純利益はわずか8,600万人民元（約1,200万ドル）にまで落ち込み、基礎利益がいかに薄くなっているかを示している。現金も打撃を受けた。営業キャッシュフローは66%減少し、アリババグループがAIインフラとコマースエコシステムへの支出を強化したため、フリーキャッシュフローは173億人民元（約25億ドル）の流出に転じた。（Barchart.com）
配当性向30％超...
同社の配当利回りは約0.82%で、最近の配当実績に基づくと年率換算で0.95%の利回りとなる。直近の配当金は1.030で、2026年6月11日に発表され、毎年12月に年1回支払われる。予想配当性向は30.45%で、これまでのところ2年連続の増配は1回のみである。次回の決算発表は2026年9月4日に予定されています。アナリストは2026年6月期の1株当たり利益を2.44ドルと予想しており、これは前年同期の1.89ドルから増加し、約29.10%の成長率となります。
2026年9月期の目標値は1.26ドルで、前年の0.44ドルから186.36%という大幅な上昇が見込まれています。さらに先の2027年度については、アナリストは通期EPSを6.75ドルと予測しており、前年の3.23ドルの2倍以上、108.98%の増加となります。（Barchart.com）
投資判断と目標株価
26人のアナリストのうち、21人がBABAを「強い買い」、1人が「中程度の買い」と評価しており、残りの4人は「中立」としている。 平均目標株価は187.55ドルで、株価は最大66%上昇する可能性があり、市場最高値の220.10ドルから、BABAはここから94.7%上昇する可能性がある。（Barchart.com）
編集後記
現時点では、今般の北京政府の直接指揮・指導は、誰がルールを決めるのかを改めて強く思い知らせることになりました。中国という国は、過去から何も変わらない共産主義国であるという事実です。値下げ競争を排除するという中央政府・規制当局の考え方は、アリババがAI、クラウド、インフラストラクチャの規模拡大に多額の投資を行っているまさにその時、補助金競争に規律を課そうとしている。これはアリババにとって短期的な利益率を押し下げるものの、長期的な収益力を構築することになる。（ロイター）
過度にのめり込まないこと
株価は依然としてアナリストの目標を大きく下回っており、事業はより高付加価値のAIとサービスへと転換しているため、株価は急落するよりも緩やかな上昇に向かう可能性が高いと思料する。
但し、ニュースで報じられるリスクや政策面でのサプライズによって、BABAの株価は上昇局面でも不安定な状態が続く可能性が高い...。